投资要点： 
    7 月 7 日，公司公告通报 09 年股权激励计划第一期行权情况。本次行权共发行股票 811.97 万股，占本次可行权数量的 97.2%，占总股
本的 0.435%，行权价格为 9.03 元/股，行权人数为 64 人，行权价较公司 7 月 6 日收盘价折 23.28%。公司共授予期权 5732.48 万份，本次行权后尚余 4896.79万份尚待在随后三年行权完毕。  
    股权激励奠定了公司的运营和业绩基础。后三期激励计划行权条件必须满足 12 年扣非净利润增长率不低于 35%，加权平均 ROE 不低于 15%，公司 12年仍保有相当的业绩释放动力。  
    首都第二机场进入立项阶段，荣盛的“根据地”—廊坊显著受益。首都第二机场建设可行性方案已上报发改委，选址大概率位于北京大兴区与河北廊坊交界处榆垡镇附近，距廊坊市区直线距离 30 公里左右，自此廊坊将置身空港辐射区，显著受益。我们估算公司现有储备中位于廊坊的未结建面接近 360 万方，占公司总储备的 19%，将显著受益于“空港效应”带来的廊坊的经济发展飞跃和不动产价值提升。   
    预判上半年销售超过60亿元，下半年新推货量预计将增加40%以上。由于公司所处的三线城市普遍首套房贷款利率目前仍是基准利率，未来将持续往 85折优惠利率靠拢，可以有效提升市场需求。  
    维持 12、13 年 EPS1.13  元、1.56 元预测，NAV12.8 元。1 季末预收款锁定 12年业绩达 70%，公司质地优秀、积极进取，为优质的二三线城市公司代表，预计下半年货量增加、利率优惠逐步从一线城市向二三线城市蔓延将托起销量，维持增持评级，目标价 14元。