华能国际(902, $4.98)在过去一个月的表现优于恒生指数(18257.03,71.44,0.39%)26%。昨日成交量显着放大，股价上升2.2%。评论： 由于经济减速以及国内与区域现货煤价的价差扩大，过去1个月秦皇岛现货煤价每吨跌17元人民币(相当于1.65%)至774元。6月下降趋势仍难扭转，主要因为： 1) 工业活动继续疲弱拖累动力煤需求，而且近期的经济数据显示6月份难以出现明显改善。用作反映短期供求的指标的电厂煤炭库存可用天数已经达到历史高点，达27天，而平均水准仅为16天。2) 近期区域现货煤价和国内煤价的价差扩大至最多每吨200元人民币左右。再加上煤炭运价的回落，进口煤炭很可能会增加并抑制短期国内煤炭价格的上涨空间。在国内上巿电力股中，华能国际(902)2012年的纯利对于煤炭价格的敏感度最高，因此也是投资者用作投机煤价回落的最佳平台。