主要观点  
    供给端：新增产能在我们预期之内。我们曾在前期的公司深度报告《基建复工趋势下，需求弹性逻辑的最佳标的》中对甘肃未来两年的新增产能作出预测， 成县二期和玉门生产线的建设符合我们此前的预期。两条生产预计将于今年下半年开工建设，按照1 年到1 年半的建设期，预计将于2014 年达产，对今年和明年景气不构成影响。  
    需求端：向"南北"纵向延伸，机场、水利和风电等重大基础设施建设拉动水泥需求。公司在未来5 年的战略之一是在能源基地、资源开发基地、新兴城市圈等具有水泥产能发展空间的地区以新建为主，配套符合循环经济产业要求的工业及城市废弃物消纳基地，本次对外投资项目符合公司发展战略。 
   "向南"：成县地处陇南地区，该地区贵金属资源丰富陇南矿产资源富集，其中铅、锌、锑居全国前列。此外，黄金和铜、锰、硅、铁都有较大的分布，发展原材料工业条件优越。同时陇南地区水利资源丰富，区内有嘉陵江、白龙江、白水江、西汉水四大水系，水力理论储藏量425 万千瓦，可开发量279 万千瓦， 约占全省的二分之一。今年5 月30 日国务院批准陇南重大基础设施建设项目- 陇南成州民用机场，项目总投资达12 亿元。未来几年时间内，机场、水利和原材料工业的建设，必将拉动水泥需求。