投资要点： 
    “高端路线”的发展策略逐渐迎来收获期 
    2012年1-6月份，公司业务整体经营情况较为理想，除IPO募投项目之一的年产2万吨超超临界锅炉耐温耐压件项目受下游需求不济及行业新增产能集中释放等因素拖累，表现显著低于预期外，中大口径油气输送管、镍基合金油井管及核蒸发器等核电用管业务均表现出良好的发展势头，公司坚持“高端路线”的发展策略逐渐迎来收获期。 
    核电领域用管：业务发展势头良好期 
    公司核电站凝汽器用焊接钛管与核蒸发器用800合金U型传热管目前在手订单分别约为500吨、100吨，销售均价分别约为27万元/吨、110万元/吨。进过测算，2012年公司来自于核蒸发器管与核电凝汽器用焊接钛管业务的销售毛利预计将达到7700万元左右，占公司2011年销售毛利的22.34%。除800合金U型传热管外，公司690TT合金管目前正处于认证过程中，690TT合金管将应用于中国自主研发的CAP1400核电站中。CAP1400核电站蒸发器相关管件的招标采购工作有望于2012年四季度开始，届时公司有望从中分一杯羹。 
    镍基合金油井管业务值得期待 
    公司镍基合金油井管项目已于2011年年底投产，目前该类业务市场拓展方面已经取得非常不错的效果，预计2012年该项业务有望实现大幅增长。国内镍基合金油井管市场基本被公司与宝钢两家瓜分，公司镍基合金油井管目前在手订单为200多吨。2012年下半年，受中石化、中石油等新增油井需求释放的推动，我们预计2012年公司镍基合金油井管业务有望实现500吨的销量，按销售单价28万元/吨、销售毛利率25%进行估算，该项业务2012年预计将为公司贡献销售毛利约3500万元。（注：镍基合金油井管一般用于深度超过5000米的地质条件较为恶劣的油井，自从西班牙吐巴赛克斯违约中石化项目后，国内油井管市场基本由“久立+东北特钢+天津大无缝联合体”与宝钢两家共享）。
    大口径油气输送管业务：阿曼石油公司订单将集中在2012年履行 
    由于交货期推迟了近一年时间，阿曼石油公司订单对公司收入及业绩的贡献预计将集中体现在2012年。截至2012年一季度，该订单已确认销售收入8829.18万元。该订单产品销售毛利率约为18%，预计订单2012年将为公司贡献销售毛利约6000万元。公司大口径油气输送管业务目前市场开拓效果良好，也就是说，阿曼石油公司订单履行完毕后，公司该项业务经营的持续性能够获得一定的保障。