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>> 兴业证券-久立特材(002318)超超临界期待反倾销,镍基管有望放量-120527
上传日期:   2012/5/29 大小:   523KB
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评级:   增持 作者:   兰杰
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    公司盈利主要来源于募投项目,11年公司净利润 1.12亿,其中三个募投项目:超超临界锅炉管盈利 0.39 亿,大口径油气输送管 0.23 亿,Ni 油井管0.1 亿。而传统业务由于市场竞争激烈盈利能力较差。 
    超超临界项目利润主要来源于换热管。 11 年公司超超临界项目的 0.39 亿盈利并非来自 super304 和 HR3C,而主要来自为石油炼化用的换热管,产量约为 8000 多吨,产能利用率在 60%-70%左右。该产品一直为公司优势产品,吨售价在5-6 万元/吨,毛利率在 15%左右,今年超超临界项目产线仍主要以生产换热管为主。 
    超超临界管订单并不理想。 而真正意义上超超临界管Super304 和HR3C需求并不理想。目前 Super304 国内能够生产厂家较多,尤其有宝钢参与,宝钢低价占市场策略导致竞争激烈,价格已经由原来 13 万下降到 6 万左右,目前该产品公司已无利润可言,接单意愿并不强。而 HR3C虽然目前国内仅有公司一家能生产,价格在 15 万左右,毛利率能达到 20%,但目前该产品仍主要以进口为主,公司产品得到市场认可尚需时日,目前公司订单量也较小。12年该项目生产产品仍主要以换热管为主。超超临界管订单需要依赖需求的大幅增长,同时也要看我国对国外超超临界管反倾销项目进展,目前商务部初裁决定实施临时措施需要对国外厂商增收 10%-40%不等的保证金。 
 
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