评论： 
    业绩影响：建设期工程和运营期年均贡献净利分别约为2012年预测值的7%和3.5% 
    根据相关招标信息，济南BOT 项目总规模为500 吨/日（其中300 吨/日提升改造，200 吨/日新建工程）。由于维尔利自己提供工程及设备集成服务，建设期内可以进行该部分收入利润的确认。 能否对2012 年贡献则取决于项目开工时间（中间还需签订正式合同书）。
    若年内开工，我们预计2013 年可确认工程设备净利近500-700 万元，2014 年开始每年确认运营净利约250-300 万元（假设工期不超过1年，工程设备净利率15%-20%，运营期全部投资收益率为6%-7%） 
    获得首个异地渗滤液BOT 项目，增强业绩可持续性及结算可控性 
    以BOT 模式获取渗滤液项目是我们认为维尔利作为上市公司相比竞争对手的优势所在，但过去两年实际情况不如预期， 整个行业BOT 项目偏少，大项目除合肥龙泉山（福建嘉园环保获得）、常州（维尔利获得）外寥寥可数，我们认为可能原因是：1、渗滤液项目总体投资偏小；2、作为垃圾处理一个环节，部分项目业主方本身是垃圾处理商而非地方政府。由于合肥龙泉山项目采取最低价竞标，因此常州、济南项目的获取仍体现了公司的资本优势。但此次济南项目尚难说明渗滤液领域BOT 模式成趋势。 
    BOT 是资本扩张模式，但对现阶段公司而言，其积极意义较大：（1）获得可持续增长。（2）充分利用超募资金。截止2012 年1 季度末，公司目前尚有超募资金3.99 亿元。（3）结算进度可控性加强。过去1年公司新签订单较符合预期， 但是结算进度低于预期，部分原因是土建环节不由公司做进度不可控，而设备交付取决于土建。BOT 模式下该问题可以得到解决，项目开工之后公司会合理安排进度。