主要观点  
    1. 高端色织布行业：承接国外产能转移   全球高端色织布产能约7 亿米，中国色织布占全球份额约50%，每年仍需进口约3 亿米。不考虑二季度投产新增产能，目前鲁泰色织布产能为1.6 亿米， 占国内比例为45%，为世界上最大的色织布企业。也正由于定位高端色织布， 鲁泰的产能利用率在金融危机期间和2011 年下半年以来的二次衰退期间，产能利用率仍保持在100%水平，订单量的影响不大，但毛利率会有所影响。 
    2. 产能扩张如期进行，海外订单需求正常  目前鲁泰拥有色织布生产产能1.6 亿米、匹染布5000 万米、衬衫2000 万件产能。（1）色织布项目一期将于2012 年二季度投产，二期将于2013 年二季度投产，即2012-2013 年色织布产能分别扩张25%和100%。（2）匹染布项目一期将于2012 年二季度投产，二期将于2014 年二季度投产，即2012-2014 年色织布产能分别扩张50%、0 和33%。（3）目前公司订单多为短单（1 个月左右），订单情况仍不如去年同期，但相较一季度环比略有改善，价格持平。  
    3. 毛利率：逐季改善  公司今年一季度收入下降6.5%，净利润下降44.55%，这一方面由于去年基数较高，另一方面也由于毛利率同比下降了7.6PCT，仅为24.21%，是1997 年以来的低点。公司高价棉花库存今年一季度基本消化，预计未来在棉花收储政策出台、棉价企稳的背景下，公司毛利率将走出一季度低谷。