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>> 国金证券-鲁泰A(000726)回购显信心-120608
上传日期:   2012/6/8 大小:   305KB
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评级:   买入 作者:   张斌
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事件
    鲁泰于 2012 年6 月7 日发布公告:第六届董事会第二十一次会议审议通过了《关于回购公司部分境内上市外资股(B 股)股份的议案》。
    本次 B 股回购的基本情况:公司拟以不超过7.73 港元(6.3 元人民币)/股的价格,通过深交所集中竞价,回购不超过1 亿股股份;用于回购股份的不超过7.73 亿港元(6.3 亿元人民币),全部来源于公司自有资金;以预计回购股份的最大值1 亿股计算,约占公司已发行B 股股份和总股本的22.59%和9.91%;回购期限自股东大会通过本次回购股份议案之日起12 个月。
    评论
    本次回购的意义主要在于显示公司管理层对未来发展前景的信心:
    回购将带来盈利性财务指标的改善(EPS 提高、资产收益率提升):回购使得总股本减小,从而改善财务指标;
    提升投资价值:回购展示了公司对自身未来发展的信心,强化投资者的信心,增加公司股份的投资价值,使得公司每股收益增加。我们认为当前纺织行业正进行深度行业整合,未来随着需求特别是国内需求复苏,行业集中度提高,那些龙头企业有望取得可持续的平稳增长。鲁泰在色织布行业的整体竞争实力无疑是全球首屈一指,我们对公司的未来前景抱有信心;
    经营活动产生的现金流充足,能满足回购资金总额的要求:回购资金总额约占2011 年公司流动资产总额的20%,资金总额相对较大;考虑到公司最近三年平均经营活动产生的现金流净额为10.66 亿元,2011年该指标为10 亿元,预计公司过去三年相对充足的经营活动现金流净额,能满足本次回购的巨大资金总额压力。而且公司2011 年、2012 年一季度资产负债率分别为29.2%、25.97%,从公司自身历史水平、目前的可比公司的负债水平来看,负债率相对较低,公司有足够的借债空间满足收购资金要求。
    
 
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