公司作为全球产量最大的中高档色织面料生产商和衬衫制造商，近年来在经营环境愈发恶劣的背景下，仍保持了相对稳定的发展。此次B 股回购事件充分显示了公司管理层对于未来的信心，对业绩的增厚效益短期看或对股价产生一定的支撑作用，但二季度仍需关注产品售价走势及外需的改善情况。中长期预计下半年伴随着高基数效应减弱，低价棉的使用将使公司盈利指标出现逐季改善。
    B 股回购计划出台，益于提升公司投资价值。今日公司公布公告回购B 股预案，拟用不超过7.73 亿元港币（折合人民币6.3 亿元）自有资金，回购不超过1 亿股B 股，回购股份比例分别不超过公司已发行B 股和总股本的22.59%和9.91%。回购活动预计将在12 月内完成，届时公司总股本将由10.09 亿股降至9.09 亿股，控股股东持股比例由12.22%提升至13.57%。整体看来，我们认为B 股的回购，在有效缓解B 股价值被低估的同时，对股本起到一定的增厚作用，有助于提升公司整体的投资价值。
    投资价值有所提升，增厚效益短期对股价有一定支撑。公司作为全球中高档色织布龙头企业，近年来在经营环境不振的情况下，仍保持了相对较稳定的发展，但B 股价值始终处于被低估状态，去年全年B 股跌幅达到21.47%，高于A 股同期跌幅16.18%。我们认为此次B 股回购将有助于提升公司投资价值，以最高回购股本计算，预计将增厚12 年每股收益11%，约0.10 元，同时，短期内对股价构成一定支撑。
    基本面逐步改善，但仍需密切关注棉价走势和外需情况。从目前公司在手订单来看，基本维持满负荷运转，而二季度受售价波动影响预计业绩改善面不大，但随着公司从二季度下旬陆续开始启用去年年底储备的低价棉，预计毛利率在下半年将出现逐季改善的现象，全年业绩走势或将呈现前低后高的走势。当然对于后期业绩改善弹性的判断，仍需密切关注未来棉价走势。我们认为因目前国家实施抛储政策信号不强，在国内外棉价差逐步扩大的背景下，我国棉纺企业的成本优势正逐步弱化，这直接导致订单外流，同时，棉企在国内棉花价格单边上涨的情况下，很难对产品实施提价，因此，对于鲁泰等龙头企业主要是观察下半年棉价走势是否可以趋稳，若棉价相对稳定，届时产品售价将有所稳定，业绩确定性将有望随之加强。