一、事件  公司发布重大合同公告，近日公司中标深圳市城市轨道交通7 号线BT（建设-移交）项目，轨道交通工程合同额168.53 亿元，总工期约为53 个月。  二、我们的分析与判断  国内市场水电之外的营销努力取得良好成效，预计全年国内新签合同将增长30%左右。2011年公司国内市场新签合同681亿元， 其中水利水电412亿元，占60%；非水利水电269亿元，占40%。今年公司在水利水电领域重点加强了水利方面的订单拓展，年内已经取得了安徽省青弋江分洪道工程等重大项目，随着后续更多大型水利项目的获批，预计公司今年在国内水利水电方面的新签合同额将达到600亿元，同比将有明显增长；国内非水利水电方面，公司将重点发挥BT/BOT方面的融资优势，此次深圳地铁项目的合同金额就相当于去年全年公司在国内非水利水电领域新签额的60%，保守预计这块今年的订单贡献能达到300亿元。
    合计来看，公司今年国内市场新签合同达到900亿元以上将是大概率事件。  海外市场融资支持类的承建项目占比上升，合同量仍将稳定在600亿元左右。2010-2011年，公司在海外市场分别实现新签合同折合人民币457、597亿元，目前公司在海外大坝建设领域的市场份额稳定在50%左右。从公司承接的海外项目来看，最近一年来这些项目中具有中方金融机构融资支持背景的比例已上升至25-30%，一方面大大降低了公司在项目执行中的工期拖延及收款风险，同时也有利于保障后续订单规模的基本稳定。  公司融资渠道保持通畅，既有BT项目进入良性循环阶段。受益于水利企业在融资方面方面的政策扶持，公司今年已完成了首批40亿元的短融及中票的发行计划，对之前成本较高的负债进行臵换；同时，公司今年还将收回30亿元的BT回购款，全年运营资金充足，收入规模扩展有良好财务保障   三、投资建议  维持推荐的投资评级。预计2012-2014 年EPS 分别为0.48、0.60 和0.75 元，维持推荐评级。