兴发集团公告，公司以挂牌底价33198 万元价格受让控股股东宜昌兴发集团有限责任公司（以下简称“宜昌兴发”）所持磷化有限公司全部股权。磷化有限公司控股子公司宜昌枫叶化工有限公司（持股比例51%，加拿大斯帕尔化学持股49%）拥有店子坪和树崆坪两磷矿采矿权，本次交易履行了公司此前公告承诺的大股东磷矿注入内容。
    
     树崆坪和店子坪磷矿为磷化有限公司核心资产，根据公告内容，两磷矿可利用磷矿资源储量（Ph13）为6026.02 万吨，其中树崆坪磷矿可利用资源储量3002.9 万吨，可采储量2197.65 万吨，生产规模为80 万吨/年；店子坪磷矿可利用资源储量3023.12 万吨，可采储量2017.78 万吨，生产规模为125 万吨/年。
    
     本次交易完成后，我们估算公司可控制的磷矿储量达到约2 亿吨，储量增幅约40%。公司目前仍拥有瓦屋四矿段和树崆坪后坪矿探矿权，储量有望进一步增长。公司磷矿产能，也有望在现有约250 万吨/年的基础上显著提高。
    
     磷矿石价格仍处上涨通道。5 月，湖北宜凌等部分地区由于政府保护等原因，磷矿石上涨30 元/吨。国内磷矿石价格自2010 下半年起持续上涨，目前各地累计涨幅已在70%左右，贵州开阳等地区高品位磷矿累计上涨幅度已经超过90%。开采边际成本不断增长、高品位磷矿稀缺、磷矿整合不断进行，我们认为，国内磷矿仍处于上涨通道。
    
     投资建议：我们认为磷矿价格仍处上涨通道，预计2012 年公司磷矿均价、销量均将高于2011 年，60 万吨/年磷肥项目年内有望投产，我们维持公司12 年EPS 为0.95 元预测，当前PE 23.5 倍，维持公司“增持”评级。
    
     风险提示：农产品价格大幅波动影响农化产品及磷矿石需求；股市系统性风险等。