调研目的：
    我们近期参加了罗莱家访股东大会，与公司高管在2012年店铺扩张情况，5月订货会展望、公司产品提价情况、公司家具店未来发展计划、公司品牌未来重点发展方向等方面进行了沟通。 
 投资要点：
    逆市扩张，加快外延扩张步伐。 
    今年公司收入的增长计划在33%左右，增长主要来3个方面，一方面，外延扩张开新店，公司计划今年开600-900家店铺，外延可以拉动10-15%的增速。公司今年计划外延扩张的速度在25%-38%，而近三年的店铺扩张速度在14%-18%，今年外延扩张速度明显大幅提高。
在目前下游景气度不高的情况下鼓励加盟商开店，公司也有给予装修费补贴，促销支持等支持。今年一季度开店100家左右，二三季度是开店旺季，会按计划推进。 
    第二个主要增长来源是老店，要从店铺终端销售管理下手，老店同比增长10%-15%左右。外加今年下半年，公司自有产能的扩张，公司做好畅销品的补单工作，这样也能拉动一定的增长。
    加盟商存货好转，5月订货将更注重终端销售增长。
    目前大加盟商的存货大部分好转，但是小加盟商的存货还是比较多。
    公司5月订货按全年收入增速目标分解到了每一个加盟商，对每个加盟商都有要求，但是这个要求并不是强行的。今年公司的主要重点是把终端零售做好。今年希望能帮加盟商订货的增长与终端销售相结合。订货会之后公司会积极做好储备工作，希望今年的补单占收入比例增加，订货比例减少。 
    持续推进多品牌策略  
    公司目前除了主品牌罗莱，还代理国外高端品牌喜来登、ZUCCHI等，近年推出三四线主打品牌优家，和网购品牌LOVO，品牌梯度较为全面。实施多品牌策略,未来主要通过3中渠道拓展。第一通过加盟商的渠道，在现有加盟商中，如果加盟商有能力的情况下，会鼓励加盟商做别的品牌，还有老店换大店，用罗莱主品牌带多品牌。第二商场渠道，公司会利用自己现在与商场的关系推进多品牌，一线高端商场，要求是进口品牌，我们也可以组合进去，一般的商场，可以和罗莱组合进去。第三，家居店、组合店的开设。  
     未来家居店为发展方向。 
     今年公司计划开30-50家店，希望能在北京、上海等大型城市开1500平以上的家居店，多个品牌同时经营。在地级市城市开600-700平的多品牌组合店铺。由于地级市租金便宜，风险较小，公司可能从地级市先做起。目前老店换家居店的模式还是比较成功。在北京、上海等大型城市，家居店更偏向于战略性的，投入较大，短期可能不赚钱。目前商场给家纺的位置不好，家纺一般在顶层或地下一层，家居店的开设，可以扩宽渠道，可以进入社区。