投资要点 
    主要事件：今日公司发布对外投资公告，烽火通信科技股份有限公司（以下简称“公司” ）审议通过了《关于对藤仓烽火光电材料科技有限公司进行增资的议案》 ：同意合资公司双方股东——公司及日本株式会社藤仓按现有持股比例同比增资，并授权公司经营班子在 1600 万美元额度内决定和办理增资具体事宜。
    关于藤仓烽火增资扩股的具体议案： 同意藤仓 （中国） 有限公司出资 1800 万美元 （60%） ， 公司出资 1200万美元（40%）对藤仓烽火进行增资，增资完成后藤仓烽火的注册资本将由 6000 万美金增至 9000 万美金。 
    本次增资将用于藤仓烽火光纤预制棒项目的扩产，扩产完成后将使藤仓烽火光棒产能由现在的 500 万芯公里/每年提升至 1500 万芯公里/每年；使公司光棒、光纤、光缆产业链得以更好的发展，并会有助于公司经营效益的提升。
    公司拥有世界级的光棒制造基地，有效完善了公司在产业链中的布局，从年产 500 万芯扩产到 1500 万芯将使公司跻身全球光棒第一集团行列。目前光棒、光纤、光缆的毛利率分别为 7：2：1，公司光棒产能的扩产将有助于更好的提升毛利率，未来投产也将进一步贡献实质业绩。作为公司主要客户的三大运营商，在 2012 年提高了电信资本开支的前提下，公司有望获得更多订单，公司光通信的市场份额也将持续提升。
    我们维持买入评级，微调公司的盈利预测，预测公司 2012-2014 年销售收入分别为 91.93 亿元、113.69亿元和 137.68 亿元；在不考虑增发摊薄情况下，每股收益分别为 1.37 元、1.71 元、2.10 元。以 2012年 EPS预测值的 25～28倍，给予公司 34.25 ~38.36 元的目标价格区间，维持“买入”评级。