金新农(002548.SZ/人民币 12.72, 未有评级)以教槽料为市场切入点，在华南、华东和东北区域有较强的市场地位。公司产品技术领先，但是在人力和资源投入上均有待加强。公司的发展目标是维持平稳的增长，2012年饲料销量目标是超过 48万吨，增长超过 28%。我们预计 2012年每股收益 0.50元，增长23%，目前股价相当于 2012 年 25倍市盈率。