贵州茅台公布了2012 年财务预算，预计2012 年公司营业收入同比增长51%左右，营业成本同比增长32%左右，营业税金及附加同比增长28%左右，销售费用同比增长28%左右，管理费用同比增长25% 左右。我们通过观察公司近期举措，认为公司可以达到财务预算目标。  按照公司公告的财务预算，公司2012 年将实现营业收入277 亿元，净利润141 亿元，同比增长61%。公司将由销量增长、直营店建设、系列酒开发和系列酒销量的增长确保营业收入的增长。  直营店的设立成为公司今明年业绩的重要保障。公司2012 年规划成立31 家直营店，目前已有贵阳、郑州等10 家店开张营业，其余门店计划6 月底全部投入运营。公司通过直营店的设立将一部分渠道利润划入公司利润当中，增厚公司业绩，变相提价。