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>> 财通证券-华东医药(000963)欣欣向荣,静待股改-120524
上传日期:   2012/5/28 大小:   244KB
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评级:   增持 作者:   付瑛
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    目前百令胶囊的产销情况 
    疫抑制剂产销情况 现在的产能350吨左右,年底仍350吨,100吨的扩产可能到明年年初才能释放。百令胶囊产能瓶颈以前没有,从去年开始感觉到吃紧,以产定销,下半年可能会断货。同时和有这个生产能力的企业谈合作生产,另外新建基地已经在谈。 主要用在器官移植,但是器官移植近年来发展不好,供体比较有限。环孢菌素列入了再生障碍性贫血及其他几个适应症,但是这其他适应症不是用药主流。由于下游需求基本可预测,安排几个月的生产就可以满足全年的需求。 3. 未来肿瘤产品的规划 
    销售队伍是新建的,肿瘤产品部,现在已有5-6个产品(包括报批生产的),以后还会有5-6个产品。目前总部有3-4人负责组建销售队伍。奥利沙柏会是首个产品,来曲唑,阿那曲唑,在报批生物等效性,明年拿到文号。Sfda对固体制剂的生物等效性增加了,粉针和注射剂会快一点。目前产品储备总共有10以上,日后肿瘤会变成产品最多的一个。但是上市还早,2014年可能会有业绩贡献。
    来曲唑,阿那曲唑等剂型就是常见剂型,后续会考虑发展新的剂型。公司认为虽然要与恒瑞这样强的竞争对手竞争,但是应该比心脑血管这类好些,肿瘤药销售专业性比较强,公司有信心。 4. 医药商业情况 
    去年环境不好,因此商业去年2季度开始就低于预期,但是还是高于行业。今年正常,比去年略好,另外还有并表惠仁药业的因素,去年的负面因素逐渐被消化。商业毛利率提高很难,中药商业的毛利率比较稳定。另外,去年宁波公司业绩特别好,因为去年赶上机遇,去年血浆浆站关停使得宁波2010年的库存白蛋白得到释放。但这种情况是一种不正常情况,今年希望能够在去年的基础上保持小幅稳定增长,今年对他们的期望不高。预计商业今年的增长可能和去年持平。 5. 兼并重组情况 
    今年还会有商业的兼并,和业务上的调整,但是都不会很大。主要是收购当地有资质的企业,将公司产品注入,自己运营。因为绍兴和丽水等地区的保护主义很厉害,如果不采取收购当地公司的方式很难在当地发展,并且类似于惠仁医药,我们主要也会并购与医院有利益关系的一些商业企业。 
 
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