公司是厨电行业龙头企业，其吸油烟机产品零售量和零售额市场占有率均为行业第一，且优势逐步扩大。以“老板”品牌为基础，公司开始运作“帝泽”和“名气”品牌以适应不同消费群体。在加强深耕传统渠道的同时，公司积极开拓新兴渠道，此举有利于公司巩固其龙头地位，稳定较高的盈利能力。公司仍将保持领先于行业的业绩增速，我们给予其22.00 元目标价，首次给予其买入评级。
    支撑评级的要点
    除了传统的KA 以及专卖店渠道外，公司还积极拓展新兴渠道，其中工程渠道和网络渠道销售规模及收入占比上升较快。
    以老板品牌为基础，公司引入法国高端厨电品牌“帝泽”，创立适合三四级市场消费群体的“名气”品牌，三品牌定位明确。
    我们预计，未来几年公司毛利率总体较为稳定，管理费用率和销售费用率变化不大，盈利能力较竞争对手仍具有一定优势。
    评级面临的主要风险
    房地产市场对于需求产生一定抑制。
    行业内可能出现价格战带来的负面影响。
    估值
    我们对于公司12-14 年的每股盈利预测分别为0.91 元、1.11 元和1.34元，公司提出了规模三年翻番目标，即到2014 年收入规模达到30 亿，显示了公司的信心。我们依照谨慎和客观原则认为，公司有能力未来三年保持20%以上的增速。基于13 年20 倍市盈率，我们对其目标价为22.00 元，首次给予其买入评级