一、 事件概述
    TCL集团（000100）公布年报并召开年度业绩说明会，全年收入同比增长17%，净利润同比增长134%。四季度收入同比增长8%，净利润同比降低21%。全年利润率同比上升0.8个百分点，四季度利润率同比上升近1个百分点。
    二、 分析与判断
    多媒体业务：LCD电视12年销量计划增长27%11年公司LCD电视销量达1,086万台，同比增长45%，市占率全球排名第7。12年销量方面，公司计划增长27%达到1,380万台，其中新兴市场和战略OEM客户为增长重点；盈利方面，公司力争外销实现扭亏。我们分析，若公司12年销量可达目标，市场份额将有望超越夏普达到第6。此外，12年公司3D电视占比将显著提升，也将提升毛利水平。
    通讯业务：12年收入计划增长30%11年，公司手机销量4,362台，增长20%，市占率全球排名第10（单品牌）。12年公司计划收入增长30%。我们判断，网店数量增加（11年公司新增网点5,000个，12年计划再新增网点4,000个），继续加强与运营商合作将成为收入增长的基础；此外，智能手机（尤其是中高端智能手机）的上量将提升平均售价和盈利水平。