近期通过调研，我们看到LED 电视背光源和照明需求迅速升温，瑞丰光电产和鸿利光电均产能满载。经过2011 年LED 芯片和封装器件价格的调整,各照明产品价格下降到可替换传统荧光灯的价格区间，加上进入2012 年国家政策的暖风吹袭，各工业厂房和商业场所业主均纷纷试水置换LED 照明。
    公司坚持以品质为先。作为白光LED 封装行业的风向标，公司不断发展行业新技术、推出新产品，近期有3528 产品在国内率先通过美国能源之星的LM80 测试，显示公司产品具有国际一流的水平。
    公司三大业务群的战略布局明确，当前任务是搬迁厂房，加速扩大封装器件产能。5 月初的厂房搬迁计划因雨水天气推迟，将在6 月份完成。由于生产设备售价下降幅度较大，公司以相同的资金可以购买更多效率更高的新型封装设备，加速产能的扩充。我们预计搬迁后产能扩大至600kk/月，年底有望达900kk/月。由于新厂房空间布局更为合理，公司的生产管理更为高效，充分发挥规模效应。
    至于下游应用领域的两个子公司，莱迪亚照明公司的灯具产品以出口为主，当前正积极铺设国内销售渠道；佛达信号设备公司经过产品开发、认证的积淀，正进入收获成长期。已经突破汽车前照灯，产品供应日本汽车灯具厂，应用在雷克萨斯等汽车上。
    公司产能迅速增加后，大大增强了公司接获大订单的能力。迅速扩大的产能和不断增长的LED 照明市场需求是公司未来三年的成长动力。基于谨慎性原则，预计公司LED 器件产品均价年均跌幅在15% ~ 20%。
    2012 年~ 2014 年，预计公司EPS 分别为0.42、0.56 和0.74 元。以2012 年PE 25 ~ 28 X，给予2012年目标价格区间为10.60 ~ 11.87 元。相对于当前股价，上调公司至“买入”评级。