2012年1-3月，公司实现营业收入1.79亿元，同比增长9.04%；实现营业利润2827万元，同比增长45.54%；实现归属母公司净利润2424万元，同比增长48.06%；实现基本每股收益0.16元。
    公司主营业务为榨菜产品、榨菜酱油和其他佐餐开胃菜等方便食品的研制、生产和销售。华南地区一直是公司第一大销售市场，公司在该地区小包装榨菜市场占有率超过90%。
    主营业务收入增速同比下降。报告期内，公司实现收入1.79亿元，同比增长9.04%，相对于2011年一季度29.53%的同比增速下降了20.49个百分点。报告期末，应收账款账面余额为1322万元，相比期初增长551.81%。2012 年起，公司对个别产品价格进行了调整，为保持市场占有率水平和销售量稳步增长，同时为稳定公司非强势地区的市场占有份额，公司适度放宽了相关经销商的信用政策，使得应收账款大幅增加。
    毛利率水平同比提升，环比下降。报告期，公司产品综合毛利率为36.08%，同比提升7.75个百分点，环比下降6.52个百分点。2011年，公司通过提价方式缓解成本压力。报告期内毛利率环比下降表明成本压力仍有抬头迹象。
    销售费用大幅增加。当期公司共投放销售费用2953万元，同比增长53.85%。主要是公司为提高市场占有率而增加推广所致，其中，市场推广费用增加 1197 万元。
    募投项目稳步推进。2011年，公司完成了4万吨榨菜食品生产线的主体建设部分，该项目在2012年二季度即可达到使用状态。2011年，公司决定使用超募资金投建江北、珍溪两个榨菜原料贮藏基地项目，以及“垫江10000立方米榨菜原料加工贮藏池建设项目”。“垫江10000立方米榨菜原料加工贮藏池建设项目”为“年产4万吨餐饮榨菜食品生产线建设项目一期工程”。待整体项目完成后，公司的生产能力将得到进一步增强。
    盈利预测：我们预计公司2012-2014年的EPS分别是0.80元、1.11元、1.43元，按照2012年4月23日收盘价17.83元计算，对应的动态市盈率分别是22X、16X、12X，维持“增持”的投资评级。