2012 年1 季度，万科(000002.SZ/人民币8.60; 200002.SZ/港币9.75, 买入)实现营业收入103.5 亿元，较去年同期上涨30%；归属于母公司股东的净利润14.0亿元，较去年同期上涨16%，合每股收益0.13 元，基本符合我们的预期。
    报告期内，公司毛利率和净利率分别为31%和13%，较去年同期分别下降4个百分点和2 个百分点。另外，公司报告期内的管理费用率、销售费用率和财务费用率分别为4.9%、5.6%和1.3%，三项费用率合计为11.8%，较去年同期下降2.1 个百分点。
    销售方面，公司继续坚持积极销售的策略，1 季度累计实现销售面积 300.9 万平方米，销售金额 310.7 亿元。其中 1 月份因去年同期基数较大，致使公司的签约销售同比有所下降（2010 年底很大一部分客户认购在2011 年1 月实现签约，使公司2011 年1 月份的签约销售额达到 201.0 亿元，占去年1 季度总签约金额的56.6%），之后的2、 3 月份，公司的销售金额同比分别上升20.7%和23.5%。价格方面，1-3 月的月底销售继续在低位徘徊，前3 月销售均价为10,326 元/平米，较去年全年的销售均价11,303 元/平米下降8.6%。此外，公司继续坚持以中小户型普通商品房为主的产品定位，1 季度公司所销售的产品中，144 平方米以下的比例进一步由2011 年的88%微升至90%。