报告摘要： 
    红外热像仪的应用空间广阔：科技含量高，广泛应用在军用和民用领域。现代战争条件红外热像仪已在卫星、导弹、飞机等军事武器上获得了广泛的应用；随着非制冷红外热成像技术的发展，价格逐步降低，红外热像仪已在电力、消防、工业、医疗、安防等领域得到广泛应用。公司是我国红外热像仪领域的龙头企业，未来业绩增长在于： 募投项目扩充产能：募投项目将于今年落实，并在年中完成工厂搬迁，提升公司产能，建立公司核心产品的产业化平台； 拓展新应用领域：挖掘潜在市场需求（交通夜视、视频监控等），提供基于红外技术的消费电子品。 向产业链上游延伸：力争在产业链上游（主要是非制冷红外探测器等主要部件）实现突破，实现自给自足。 加强光电系统级产品的研发：开发高技术含量和高附加值的综合光电系统，尽快定型量产，促进产业化省级。加大市场品牌和营销力度：通过建立现代化营销和服务体系，提高响应速度，推行直销模式，提高品牌影响力和综合竞争实力。股价刺激因素：行业鼓励政策出台；新订单的获取；红外探测器研制突破并量产等。
    投资建议：公司在红外热像仪领域竞争优势明显。募投资金项目到位、新应用领域扩展、军品订单获得、关键部件积极研发等非常有助于提升公司业绩和估值，产品应用的市场空间大，具备长期投资价值。预计公司2012/2013/2014年的营业收入将分别达到 5.6/8.1/10.6亿元，净利润将分别达到1.5/2.21/2.91亿元，EPS分别为0.50/0.74/0.97 元。给予增持评级。