事件：公司公告某型号产品通过空军装备部的定型鉴定评审，在2012 年转入批量生产。
     新品定型兑现预期，印证了“11 年看新品定型，12 年看收入确认”的观点。11 年作为十二五的开局年，是国防科工委与军方的产品定型年，重点产品的定型将使公司未来数年的订单得到保障。我们预计此次新产品为应用于空军的红外综合防御系统，毛利率将高于现有产品。按单套价格500 万，毛利率70%，明年在试点单位推广20 套保守测算，可贡献收入1 亿元，贡献毛利7000 万。由于此类产品的交货周期在6-12 月，因此我们预计该产品的业绩贡献主要体现在明年下半年。
     海外部分订单有望在12 年一季度确认，或成市场预期转折点。11 年海外订单的延迟确认导致了公司今年的业绩低于预期，目前股价也反映了公司近两年业绩的停滞。但随着对应国家新的一年国防经费的到位，部分订单有望在12 年一季度得到确认。由于公司今年一季度业绩基数较低，海外订单确认导致单季度同比的大幅增长有望成为市场对公司成长性的预期改变的转折点。
     看好国防信息化行业，能有效穿越经济下滑周期。国防行业与经济周期的相关性较小，在我国强军战略（航母+“走出去”）的背景下，国防信息化行业穿越经济下滑周期是大概率事件。弱势大盘下国防信息化板块整体估值的下移一定程度抵消了对该行业“信息不透明”下不确定性的担忧。美国经济的转型期间（73-82 年），国防行业的累计收益在所有行业中排名第一对我国国防信息化行业发展具有一定程度的借鉴意义。
     维持“买入”评级。我们预计11-13 年公司实现收入3.1/5.9/8.9 亿，实现EPS 0.40/0.74/1.04 元。12 年业绩的最大增量主要来自于红外防御系统、军车车载、重点产品重新定型。我们看好今年新品定型后公司在12 年的业绩释放及在红外领域的长期成长空间，且由于现有股价已反映盈利下降预期，维持“买入”评级。