铁龙物流(600125.SS/人民币 8.98，买入)2012年 1季度归属于母公司股东的净利润同比下降 15%至 1.07亿元人民币，合每股收益 0.082元人民币。其中营业收入同比增长 5%至 5.99亿元人民币，但由于公司特箱物流业务增速较快，营业成本同比大幅增长了 17.2%至 4.27 亿元人民币，导致毛利率减少了 7.4个百分点。 
    年内公司先前获批的特箱预计将逐步到位，我们预计特箱业务下半年将进入高速增长期，成为公司业绩增长点之一。同时，今年 6月公司沙鲅二期扩能改建工程预计将完工，从下半年开始公司货运业务预计将加速增长。物流行业存在一定季节性影响，历年 1季度公司收入、成本均低于其他季度，约占全年的 20%左右。公司 1季度业绩占到我们全年盈利预测的 16%左右，业绩略低于我们此前的预计，但考虑到前述因素，我们暂时维持公司 2012-2013年每股 0.494元及 0.594元人民币的盈利预测；维持 10.87元人民币的目标价和买入评级。