2012 一季度业绩符合预期   今年一季度中海油服实现营收47,94 亿元，同比增长25.9%；净利润为11.97 亿元，同比增长23.7%；实现每股收益0.27 元，符合我们预期。  业绩增长目前主要来自产能扩张   自升式钻井船HYSY921、HYSY922、HYSY923、HYSY924 去年上半年实质投入作业的天数较少，半潜式钻井船COSL Pioneer 去年三季度才投入作业，因此今年一季度钻井船的作业天数同比增长了19.9%，其中自升式增长15.4%， 半潜式增长了58.8%，从而带动业绩增长。全年来看，COSL Innovator 三季度将投入运营，同时公司的第三艘3000 英尺钻井船COSL Promotor 也在4 月25 日完成交付，估计年底前有望也投入作业。  关注南海局势发展   10000 英尺超深水钻井平台的打造和合作成功开发深水油气资源的实践已经为中国深海油气资源开发打下了一定的基础。目前最大的障碍是南海问题。近期中国和菲律宾等东南亚国家的边境领土矛盾有逐渐升温的态势。在中国航母战斗能力逐渐形成的军事威慑下，以及中国高层保持克制并积极寻求和平解决南海争端的努力下，未来南海深水领域有可能能够实现国家之间合作开发的双赢局面。考虑到中海油服在我国海洋石油开发中的地位，以及中海油服管理层也表示会根据市场随时通过建造或购买等方式增加深水服务能力，因此我们认为南海问题的有效解决将会为中海油服带来巨大市场空间。