T收ab入le_较Su快mm增ar长y ，业绩符合预期
    1 季度公司实现营业收入、归属于母公司所有者净利润13.40 亿元、3.02 亿元，分别同比增长19.7％、18.7%，实现EPS 0.27 元，CPS 0.09 元，业绩符合我们与市场的预期。
    费用率持平，盈利能力稳定
    公司1 季度毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为83.3%、39.6%、13.8%、3.4%，同比分别上升0.6%、-0.3%、0.8%、0.1%，销售净利率为22.73%，同比略增0.2%。
    各产品线正常增长，手术、造影增速强劲
    抗肿瘤产品线去年10%以上增长，今年替吉奥在去年招标基础上有望放量，伊立替康通过FDA 认证后有望实现一定量出口，今年抗肿瘤线增速有望维持。公司手术麻醉药每年以50%的速度发展，未来增速有望维持。造影剂去年以80%的速度增长，今年预计增速60%以上，未来还会高速发展。
    艾瑞昔布开始推广，阿帕替尼年底获批
    艾瑞昔布2011 年6 月获批后，7 月份生产线通过GMP 认证，目前正在医院类风湿科大批量进行四期临床。阿帕替尼去年申请胃癌的优先批准，正进行胃癌三期临床，如果顺利的话，今年年底可能上市；肺癌三期入组已结束，我们预计今年年底可能上市；肝癌二期临床结束，今年进入三期；乳腺癌正在进行二期临床。
    盈利预测与投资评级
    艾瑞昔布、阿帕替尼等创新药上市提升估值；右美托咪定、替吉奥、碘克沙醇等仿制药在去年推广的基础上，今年有望放量，阿帕替尼市场空间广阔。我们预计公司12-14 年EPS 分别为0.96/1.20/1.56 元（2011 年EPS 0.78 元），对应PE27/22/17 倍。目标价33.60 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    药品降价风险，新药研发风险。