一、 事件概述
    公司发布2012年一季报：实现营业收入117亿元，同比增长0.2%;归属于上市公司股东的净利润2704万元，同比降低90%。资产减值损失2.05亿元，同比增加13.02倍。实现每股收益0.01元/股。低于预期。
    同时公司发布业绩预告：预计1-6月公司归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度为：-95%至-75%。
    二、 分析与判断
    新车型上量推动传统汽车增长一季度，受整体市场需求下滑影响，集团共销售汽车10.9万台，同比下降约8.01%，远低于乘用车行业增速的-1.25%。
    F3、G3及F0车型销量有所下降，而S6、G6等新车型呈现热销，成为扭转公司传统汽车业务下滑的新主力车型，同时F3的升级版L3于2010年8月上市，也处于放量期。新车上市为集团未来汽车销量提供了新的增长动力。此外，公司将在2012 年推出新的车型L6、F6 新款、F0新款、F3 速锐等车型，预计销量会有所恢复，达到2010年销量水平，全年销量将达50.4万辆，同比增长12.73%。
    新能源汽车启航
    基于新能源汽车E6、F3DM、K9在深圳运行的良好表现，公司将继续大力推进电动汽车的产业化步伐，并进一步加大新能源汽车于国内外市场的开拓力度。预计公司2012年将能在其他试点城市大规模推广新能源汽车产品。预计2012年新能源汽车销量将达4500辆，收入将达38亿，将拉动公司收入增长8%。
    手机业务下滑，新客户及新产品导入推动业务增长手机行业方面，1季度智能手机仍然引领行业发展。智能手机厂商的快速崛起持续蚕食传统手机厂商市场份额，传统手机厂商市占率及盈利水平持续下滑。
    公司手机部件及组装业务受主要客户市场份额下降影响，其业绩较去年同期相比有所下降。公司积极开拓了新兴智能手机厂商作为新客户并提供新产品，目前已开发iphone、华硕、HTC等新客户，预计未来手机配件业务会有稳定的增长。
    太阳能电池严重拖累公司业绩
    1季度锂离子电池业务保持平稳增长，而镍电池业务受欧美经济环境影响销售有所下滑，太阳能电池产品受市场需求疲弱影响销售欠佳。
    受欧美整体经济环境影响，全球太阳能市场持续低迷，太阳能电池产品价格大幅下跌，全球太阳能产业链普遍亏损，集团太阳能电池业务延续2011年的巨大压力，亏损额较大，拖累集团整体业绩。
    三、 盈利预测与投资建议
    新车型推出，新能源汽车推广是公司未来看点。预计12-14年公司EPS分别为0.49元、0.77元、1.23元。维持公司谨慎推荐评级，目标价28元。
    四、 风险提示：汽车景气周期持续下滑；新能源汽车推广不及预期。