报告摘要：
    1季度业绩大幅增长。2012年1-3月公司实现营业收入6.49亿元，较上年同期增长57.6%，实现营业利润5,699万元，较上年同期增长87.8%，实现归属于上市股东的净利润4,319.8万元，较上年同期增长85%，每股收益0.19元，基本符合我们预期。报告期内公司业务拓展良好，工程施工及设计订单均有较大幅度的增长，公司同时加强了材料和人工方面的预算控制，毛利率较上年同期也有所上升。
    公司抓住机遇快速提升市场份额。2011年，凭借传统专业细分市场的沉淀，公司在剧院会堂（60余项）、国宾馆（20项省级国宾馆）、建筑大堂等高端装饰市场的占有率第一，被誉为“大剧院专业户”、“大堂王”。公司专注于高端装饰市场的同时积极拓展高端外延市场，其中超亿元大型公建项目6项，超5000万元的大型公建项目20项，公司还积极拓展境外市场在老挝万象承接了2012亚欧峰会官邸项目。2011全年新签订单同比大幅增长，市场份额迅速提升，为2012年的业绩快速增长打下了良好的基础。
    盈利预测与估值：我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.00、1.51、2.18元，未来三年复合增速为54.4%，公司聚焦高端，管理、运营能力持续提升，业绩进入加速成长期，维持“增持-A”的投资评级，6个月目标价30元。
    风险提示：新签订单增速下降风险，应收账款坏账风险。