目标市场由高端领域延伸至高端外延，拓展顺利斩获颇丰。2011 年， 公司依然保持了在传统细分市场的领先优势，并再树新标杆，承接了包括中国文史馆在内的6 项剧院会堂类装饰项目、6 项国宾馆工程、26 项五星级酒店装饰工程以及深交所运营中心巨型悬挑超高层标志性项目。高端外延市场方面，公司承接了现代化国际医院深圳滨海医院项目以及深圳T3 航站楼项目，树立起在这两个领域的竞争优势； 承接老挝万象2012 亚欧峰会官邸项目，成功开拓境外客户。公司还着力积累高端项目的总承包经验，为将来BT/ERP 储备品牌和资源。  
    营收规模快速扩张，盈利能力承压。公司业绩大幅增长主要受新签工程合同量显著放大、下半年加快施工进度及工程决算等因素推动，回款情况远好于2010 年。报告期内，公司综合毛利率为15.92%，同比上提0.15%；期间费用率增厚0.4%，其中销售费用因广告投放及建立全国营销网络而有大笔支出，费用率2.2%；加强内部管理后管理费用率同比下降0.5%，为2.11%，财务费用率微增0.01%，为0.60%。同时所得税率由22%提升至24%，导致公司净利润率小幅同降0.15%至6.28%。  
    完善的股权激励、健全的营销网络是公司可持续发展的深层动力。目前，公司部门副经理以上人员基本都在股权激励范围内，对稳定人才、发挥能动性起到重要作用。截至11 年底，公司在全国成立了32 个营销中心，覆盖了除西藏之外的全部大陆区域，是公司后续高增长的坚实基地和土壤。  
    风险因素。地产调控引发的回款风险。  盈利预测及评级。我们预测公司2012-2014 年EPS 分别为1.03 元、2.49 元和2.12 元。公司营收规模基数低、新签订单增速高，处于快速成长阶段之初期，维持"买入"评级。