年报业绩符合预期，2012年业绩释放加速
    洪涛股份公告2011 年收入21.68 亿人民币，同比增幅为43.72%；归属上市公司股东净利润1.36 亿人民币，同比增幅为40.31%。公司此前已预告2012 年1 季度净利润的同比增幅区间为80%-110%。公司业务结构中剧院、国宾馆、五星级酒店占70%，另外30%是高端写字楼，基本未涉及住宅精装修，且由于设计驱动订单能力突出，短期受宏观及地产调控影响小。公司在剧院等文化设施类、商业楼宇大堂类、国宾馆等高端公共建筑装饰细分市场行业排名第一，短期内仍将专注于体现装修复杂程度和议价能力的上述细分市场。未来工厂化项目全部落实后有助于提升项目利润率。营销网络建设项目进展顺利，将推动2012 年营销工作全面爆发。公司激励方案在年中进入行权期，2012 年业绩释放动力强劲。公司短期具备高质量成长空间，长期市值成长空间巨大。我们将目标价格上调至30.30 元，维持买入评级。