事件：
    格力电器（000651）发布2011 年年报：报告期内，公司实现营业收入835.17 亿元，同比增长37.35%；利润总额63.29 亿元，同比增长25.16%；实现归属母公司净利润52.37 亿元，同比增长22.48%，对应每股收益1.74 元；扣非后净利润51.06 亿元，对应每股收益1.70元，同比增长26.80%。公司拟向全体股东每10 股派发现金5.00 元（含税）。其中Q4，公司实现收入194.42 亿元，同比增长17.76%；实现营业利润15.88 亿元，同比增长57.23%；实现归属于上市公司股东的净利润14.64 亿元，同比增长11.15%，实现EPS0.52 元。
点评：
    强者愈强的寡头优势凸显 在行业整体不景气的情况下，公司规模优势尽显，进一步提升市场份额，沿革强劲盈利能力，强者愈强的寡头优势地位凸显。家用空调行业的内外销Q4 出现负增长，公司Q4收入和净利润仍能保持不俗增长，Q4 毛利率为20.42％，净利润率为7.53%，公司第四季度的毛利率为20.42％，保持稳定增长。
    变频份额稳定 定价能力强 2011 年，格力电器实现销售收入835亿元，同比增长了37%。公司销售空调3455 万台，同比增长了31%，其中，内销增长了26%，出口增长了41%，内销占比约81%，比去年同期下降了2%。公司在家电下乡中销售空调约430 万台，销售收入达到137 亿元，在家电下乡市场中的份额提升至40%。2011 年，格力销售变频空调1210 万台，在其出货中占比约35%，以38%的市场份额位居行业第一。公司通过调整产品结构，推出新品提升产品均价，全年均价提升了约5%。
    经营性现金大幅增长公司本期经营活动产生的现金流量净额比上期大幅增长444.84%，主要是公司销售商品对应的货币资金收款结算增加所致。其中公司销售商品、提供劳务收到的现金527.55 亿元，同比增长46.82%。期末公司应收票据较起初增长52.64%，主要由于经销商以银行承兑汇票形式预付货款，使得预收款项大幅增长。应收账款同比增长2.32%。期末存货较期初增加约59 亿，同比增长51.42%。