事件：格力电器今日发布年报。报告期内，公司实现营业收入835.17亿元，同比增长37.35%；利润总额63.29亿元，同比增长25.16%；实现归属母公司净利润52.37亿元，同比增长22.48%，对应每股收益1.74元；扣非后净利润51.06亿元，对应每股收益1.70元，同比增长26.80%。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额33.56亿元，对应每股1.19元，同比大幅增长444.84%。公司拟向全体股东每10 股派发现金5.00 元（含税）。
    盈利预测与投资建议。公司2011年业绩符合预期。预计一季度公司仍将逆势增长，量增价升，盈利能力明显改善，不考虑补贴收入主业利润增速应在20+%，全年看业绩实现25+%增长的可能性大。公司竞争优势突出，业绩稳定性强，估值偏低，我们维持公司2012-13年2.19、2.65元的盈利预测，对应业绩增速分别为25.59%、21.05%，给予公司2012年12倍PE，目标价26元，维持"买入"评级。