投资要点 
    事件： 
    2012年一季度，公司实现营业收入 1.02亿元，同比增长 14.58%；归属上市公司股东的净利润 1756 万，同比增长 10.76%；每股收益 0.154 元；基本符合我们预期。  
    点评： 
    高基数下,主营依然稳健增长:一季度海隆实现利润总额 2155万， 比我们在电话会议沟通中的 2200-2300 的利润总额水平差 45 万，属于正常的结算波动。由于公司仍然实行谨慎性原则确认 15%的所得税税率，还原127 万的退税未确认因素后，同比增长为 18%，若进一步剔除 97 万的股权激励影响，主营利润增长为 23.6%。  
    预收水平表明与客户处于长期稳定合作中:报告期内公司在手的预收账款 737 万，同比增长 251%，主要由于客户信任公司的交付质量，提前支付运营维护费用；公司因业务分包产生的应付账款较 2011 年年末上升 37%，由于本年招聘尚未开始，从侧面反映目前人员利用率饱和，必须依赖外协人员缓解公司的人力紧张问题。