投资要点： 
     一季度净利润增长 29.78%，符合预期      
     2012 年一季度公司实现营业总收入 4.04 亿元，同比增长 21.46%，净利润 0.77 亿元， 同比增长29.78%； 一季度 EPS为0.57 元，符合市场预期。公司预计 2012 年 1-6 月归属母公司净利润增速在 0%-30%之间。  
    行业增速放缓，公司业绩增速为三家之首      
    2012 年一季度受消费下滑、气候、库存以及房地产市场影响，家纺行业表现不佳，罗莱家纺和梦洁家纺的收入增速分别为 5.35%和-9.93%。同时富安娜直营占比较高的优势凸显，对终端以及费用控制力为三家中最强，使得公司在行业增速下降过程中受到的影响相对较小（罗莱家纺和梦洁家纺一季度归属母公司净利润增速分别为6.33%和17.69%） 。  
    毛利率平稳， 销售费用率大幅下降，净利率提升 1.22 个百分点     
    公司一季度毛利率 49.69%，与去年同期的49.56%基本持平。销售费用率为19.43%，比去年同期的 22.38%下降 2.95 个百分点，直接带动销售净利率提升 1.22 个百分点至19.03%。 由于期权费用的提取及研发费用的上升，一季度管理费用率上升 0.85 个百分点至3.93%。预计随着棉价的平稳及提价因素不再，公司 2012 年全年毛利率将保持稳定， 而运营能力持续提升导致期间费用率趋于下降，未来净利润增速将持续高于收入增速。