事件：公司公告2011年报，营业收入6.59亿，同比增长36.4%，归属于上市公司股东净利润1.64亿，同比增长46.99%，EPS 0.55元。同时公布2012年一季报，营收1.35亿，净利润2488.7万元，分别同比增长10.68%和24.77%。利润分配预案为每10 股派息2 元。 投资要点： 业绩略超预期，国外收入增速较快：公司2011年收入和净利润同比增速分别为36.4%和46.99%。支票扫描仪产品销售4.3万台，实现国外营业收入2.23亿元，同比增长83.84%。 毛利率相对稳定：公司关键基础零部件的毛利率比去年下降6.93个百分点，整机和系统集成产品的毛利率上升4.42个百分点，综合毛利率比去年上升1.78个百分点，毛利率水平较为稳定。 新产品研发积极，识币器有望小批销售：2011 年，公司实施新产品开发项目96 项，其中，巩固提升公司成熟核心业务（H1类业务）的产品开发项目47 项，培育发展公司成长型业务（H2 类业务）的产品开发项目37 项，着眼公司长远布局的新兴机会业务（H3 类业务）的产品开发项目12 项；另外，全年共进行了42 项基础技术开发项目。识币器产品今年有望实现小批量销售：公司的识币器产品开发已通过中试验证，计划今年完成客户验证并实现小批量销售。 估值与投资建议：年报中披露公司将力争2012实现营业收入和净利润同比增长均不低于30%的经营目标，我们维持2012年盈利预测不变，略微调低2013年盈利预测，我们预计2012-2014年EPS分别为0.74、1.00、1.30元,维持公司的"买入"评级。 风险提示：新产品研发风险。