公司公布2012 年一季报，一季度营业收入2.35 亿元，同比增长47.05%， 环比增长12.5%；实现净利润4259.94 万元，同比增长40.09％，环比增长12.05%。基本每股收益为0.25 元。营业收入略低于我们预期，预计主要是因为春节放假期较长，开工时间较短所致。  折旧和人工成本暂时拖累毛利率，费用控制良好。公司一季度毛利率33.3%， 比2011 年一季度36.6%的毛利率下降了3.3 个百分点，我们分析主要是由于一季度开工不足，同时去年下半年和今年年初公司进行了大量的扩产，采购设备较多，导致折旧占比上升，影响了毛利率水平，预期随着旺季的到来， 开工率上升，毛利率水平将会有所回升。
    公司一季度三项费用合计2556 万元，在收入增长47.05%的情况下三费同比增长仅21.8%，费用控制情况良好。  全年增长最大看点仍然在金属外观件，新产品和新客户拓展也是重要看点。公司公告购买280 台日本法那科CNC 加工设备，全年CNC 设备数将达到360 台，超过我们之前的预期。公司预计达产后年新增手机结构（外观）件产能700 万只，收入2.8 亿元，净利润6440 万元。连接器方面，BTB 连接器的推出和进入三星、LG 连接器供应链也是今年的重要看点。   财务与估值  考虑到2012 年公司的金属外观件业务发展速度超出我们之前的预期，以及人工成本对于毛利率的长期负面影响，我们适当调整公司2012-2014 年每股收益分别为1.49、1.92、2.35 元，给予2012 年30 倍PE，对应目标价44.70 元，维持公司买入评级。