事件 
    公司公布2012 年一季报：实现收入50.57 亿元，增长1.27%，净利润3.28 亿元，增长21.66%，实现归属于母公司净利润3.18 亿元，同比增长20.5%，实现基本每股收益0.365 元。  投资要点  出口业务带动收入略有增长 公司一季度实现收入50.57 亿元，同比增长1.27%。从行业数据来看，1-2 月LCD 行业内销下降7.8%，我们预测公司一季度由于出口的较快增长，带总体收入实现正增长（预计出口增速近50%， 内销下降10%左右）。  盈利能力高点回落 公司一季度毛利率19.37%，同比下降2%，环比下降3.62%，主要是由于1 季度出口占比的提升（推测拉低毛利率1.7 个点左右） 以及新品推出后产品毛利的合理回落。净利率水平虽较去年四季度高点（11.6%）回落，但6.48%的单季度净利率基本符合我们的预期，撇除去年四季度不可持续的大幅摊薄的费用率以及补贴收入等因素对于净利率的贡献，我们认为一季度6.48%的净利率仍显示出公司较强的盈利能力得到了延续。  盈利能力保持稳定 我们认为公司一季度业绩表现优于行业，2 季度在五一长假等消费旺季的带动下行业内销回暖可期，公司的产品结构持续优于竞争对手，产业链制造深度广度的领先带来的成本优势，盈利能力能够较稳定的保持在6%以上。由于前期市场预期过高，一季报后公司股价有所调整，目前对应的12 年PE 仅8.8 倍。我们建议投资者关注市场预期的理性回调之后， 2 季度行业需求回暖以及公司稳定的盈利能力下的市场表现。   财务与估值  我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为2.05、2.24、2.42 元，目标价22.55 元，维持公司增持评级。
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