投资要点 
    2011 年公司实现营业收入 13.0 亿元，同比增长 14.3%；营业利润 1.33 亿元，同比下降 8.2%；归属母公司所有者净利润 1.24亿元，同比增长 2.0%；实现每股收益 0.60元，略低于我们的预期。年度分红方案为每 10股派发现金 2.5元，现金分红占当年净利润的比重为 42.0%。  
    募投项目尚未产生效益是公司盈利低于预期的主要原因。公司于 2011 年 1月上市，上市前拥有铝挤压材产能 4.2万吨/年，募投项目新增产能 5.7万吨/年；2011 年年底募投项目部分投产后，公司总产能达到了5.85 万吨/年；但是由于新投产的生产线仍处于调试阶段，设备调试费用较高，导致新投产的募投产能出现亏损，进而影响了全年的利润。  
    公司产品分为铝管材、铝型材、铝棒材等三大系列，2011 年总产量 5.25 万吨，产能利用率高达 90%；全年管材、型材、棒材的收入占比分别为 54%、34%和 12%，毛利占比分别为 78%、18%和 4%，管材毛利率仍明显高于型材和棒材。  
    公司超募上市后，本着延伸产业链的发展目标，先后收购了博赛安信达铝业公司和新设立了苏州智华汽车电子有限公司。截止 2011 年年底，公司仍有 9.8亿元的超募资金尚未找到合适的投资渠道，资产负债率仍维持在 6.6%的低水平；因此如何充分的发挥资本优势实现跨越式发展仍旧是公司是未来的最大看点。