事项
    精锻科技发布 2011 年报：实现营业收入3.8 亿元，同比增长24.1%；净利润8605 万元，同比增长18.5%；每股收益0.86 元（按最新股本摊薄）；每股净资产8.94 元。拟每10 股派现金2.46 元（含税），同时每10 股转增5 股。
    同时公司还发布 2012 年1 季报：实现营业收入1.0 亿元，同比增长27.3%；净利润2878 万元，同比增长68.5%；每股收益0.29 元（按最新股本摊薄）；每股净资产9.23 元。
    平安观点
    得益下游客户订单（含出口）增加，2011 年和1Q12 收入保持较快增长。
    2011 年公司对外资和合资品牌（以欧美企业为主）车型配套齿轮的销售额占营业收入的79%（同比增加约2个百分点），其中出口额同比增长205%，出口额占营业收入26%。2011 年欧美等合资汽车品牌的销量增速明显高于行业水平，带动公司配套量增长，同时公司凭借过硬的产品质量和性能，以及价格优势，对大众德国卡塞尔工厂、GKN 美国工厂以及约翰迪尔西班牙工厂等供货量大幅增加。我们预计2012 年欧美系合资品牌汽车销量有望保持较高增速，将推动公司收入和利润持续高增长。
    1Q12 毛利率提升和费用率下降，推动净利润大幅增长。1Q12 公司净利润同比增长68.5%，要高于收入27.3%的同比增速，主要是由于同期毛利率提升和费用率下降所致。募集资金到位后，使1Q12 财务费用率同比减少4.7 个百分点，三项费用率合计减少5.6 个百分点，同时公司毛利率同比增加1.1 个百分点。财务费用的降低将有效提升公司2012 年净利率。
    继续加大研发投入，扩大与国内同行领先优势，逐步达到世界先进水平。
    2011 年投入研发费用1458 万元，同比增长42%，研发费用占营业收入3.8%（同比增加0.5 个百分点），获得发明专利1 项，实用新型专利13 项。
    公司凭借持续的研发投入，提升了技术优势，从而加强获得订单的能力。
    凭借较强的技术实力，1Q12 公司新立项项目3 个，小批量试产项目5 个，新项目批产是公司中短期内快速成长的关键因素。