11 年业绩符合预期，12 年一季度增长可观。11 年全年公司实现销售收入3.8亿元，同比增长24.1%，实现归属母公司净利润为0.86 亿元，相比去年同期增长18.5%，实现每股收益0.86 元，公司拟以总股本1 亿股为基数，向全体股东每10 股派现金2.46 元，同时每10 股转增5 股。公司12 年一季度实现累计销售收入1 亿元，同比增长27.3%，实现归属母公司净利润为0.29 亿元，同比增长68.5%，对应每股收益0.29 元，12 年一季度毛利率上升伴随费用率下滑使得公司净利率大幅提升，业绩增长显著。
    11 年四季度毛利率触底回升，12 年一季度环比提升显著。由于11 年三季度公司为新产能释放进行人员储备，同时上调人工工资，致使三季度毛利率下滑至40.3%；四季度员工效率提升及成本回落，公司毛利率环比提升至42.8%，符合我们前期的判断。12 年一季度公司新工厂暂未投产，公司产能利用率持续提升，使得当季毛利率达44.9%。二季度新工厂产能陆续释放，公司产能紧张局面将有所缓和，预计未来公司毛利率将环比有所下滑，全年维持在43%左右。
    持续保持高研发投入，客户结构持续上移使得未来费用率维持稳中有降态势。
    公司持续巩固技术优势，11 年研发投入达0.15 亿元，同比增长42%，研发费用占收入的比重相比10 年提升0.5 个百分点至3.8%。年末集中计提致使四季度管理费用率大幅提升4 个百分点。全年管理费用率小幅提升1 个百分点。预计12 年公司管理费用率基本维持在10%左右的水平。2011 年公司实现对大众卡塞尔工厂及GKN 北美的销售，同时合资品牌配套系数持续提升，客户结构稳步上移，销售费用率得到良好控制。12 年公司将实行对唐山爱信、哥特拉克等优质客户的配套，客户结构的持续上移将使得销售费用率将逐步走低，预计公司未来费用率维持稳中有降态势。