小幅下调盈利预测，增持评级。。根据3季度业绩，略小幅下调公司2011-2013年EPS 分别至0.91 元、1.21 元和1.76 元，对应2011-2013 的PE 分别为31倍、23倍和16倍。。三季度由于增加工人储备及上调人均工资使得公司业绩略低于预期，四季度公司一工厂迎来产能释放，预计毛利率将实现环比提升，从中长期看来，我们认为公司可以通过进口替代来提升自身市场份额，超越行业平均增速，维持增持评级。
    业绩略低于预期。三季度公司实现销售收入0.94 亿元，同比增长30.6%，实现归属母公司净利润为0.19 亿元，相比去年同期增长11.1%，实现每股收益0.19 元，公司11 年前三季度实现累计销售收入2.70 亿元，同比增长24.0%，实现归属母公司净利润为0.63 亿元，同比增长18.7%，对应每股收益0.63 元，由于人工成本的上涨致使公司3季度毛利率与上半年比较环比下滑2.5个百分点，导致三季度业绩略低于预期。
    预计四季度将环比提升。三季度公司毛利率为40.3%，相比去年同期下降4.7个百分点，相比上半年也下降2.5 个百分点。一工厂、二工厂新产能分别将于今年四季度和明年一季度释放，当前公司为新产能释放进行人员储备，同时上调人工工资，致使三季度毛利率出现下滑。随着四季度产能释放，预计公司毛利率将环比提升至42%左右。
    三季度综合费用率小幅提升。三季度公司综合费用率为18.3%，相比去年同期小幅上升0.3 个百分点，其中由于长期借款增多及利率提升使得公司财务费用率同比提升1.2个百分点；发行费用及研发投入的增多导致公司管理费用率上升0.5 个百分点至9.7%。2011年公司实现对大众卡塞尔工厂及GKN 北美的销售，同时合资品牌配套系数持续提升，客户结构稳步上移，销售费用率得到良好控制。伴随公司未来借款的逐步归还及客户结构的持续上移，预计未来三项费用率将逐步走低。