公司 1季度净利润同比均下滑接近 70% 
    中泰化学披露 2012 年1季报，公司实现收入 15.47亿元，同比增长 15.74%；毛利率下滑 8个百分点至20.14%；归属于母公司所有者的净利润4627.86万元，同比下滑 67.37%；每股收益 0.04 元。 
    公司上半年净利润同比均下滑超过 50% 
    同时，公司预告，2012年上半年，公司净利润下滑50%-80%，按此计算，公司上半年每股收益在 0.06-0.16 元。 
    PVC 产品价格下降是公司业绩下滑最主要的原因 
    2012年1 季度，虽然PVC 价格止跌并有小幅反弹，但相比上年同期仍是大幅下降。同时，受房地产调控影响，PVC 行业 3月份的开工率 3月份下滑至50%。 
    在建项目投产后，公司 PVC 产能将翻番 
    阜康能源一期 40 万吨PVC、30万吨烧碱项目已经开始现场安装；二期40万吨PVC、30万吨烧碱也已经开工建设。我们预计，一期项目产能在 2012年下半年开始释放。这2个项目达产后，公司 PVC产能将翻番。 
    受 PVC价格拖累，预计 2012年全年业绩大幅下滑 
    我们预计，2012-2013年，公司每股收益分别为 0.22、0.30 和0.36元，目前股价（9.25）对应市盈率分别是 41、31和25倍，暂不给投资评级。