2011年实现营业总收入71.2亿元，同比增长74.5%；实现利润总额6.1亿元，同比增长73.6%；实现归属于上市公司股东的净利润4.89亿元，同比增长68.2%。实现每股收益0.42元，拟每10股分配现金股利1元（含税）。
    报告期内公司PVC树脂实现收入52.4亿元，同比增加64%，毛利率下滑了2.8个百分点；烧碱类业务全年实现收入14.2亿元，同比增加80%，毛利率达到46.5%，较2010年上升了10个百分点。电石法PVC2011年全年均价和2010年均价基本持平，报告期内收入同比增加的主要原因是2010年10月份公司华泰二期项目的投产带来的产能增加；烧碱类收入增加的主要原因是产品价格的大幅上涨，2011年西北地区液碱价格较2010年翻番。
    投资27.8亿建设60万吨/年电石、配套30万千瓦热电联产项目，弥补电石供应缺口。子公司阜康能源一期和二期PVC、烧碱项目将于2012年年底前投产，项目投产后新增80万吨PVC和60万吨烧碱产能，将新增电石需求120万吨，根据目前在建电石能力，电石供应存在缺口，拟通过全资子公司中泰矿冶投资新建60万吨电石配套30万千瓦热电联产项目，预计总投资27.8亿元，项目预计于2013年年底前完成。根据目前公司公开的信息来看主要是通过债务融资和融资租赁等方式满足资金需求。同时，与铁路局开发公司合作建设甘泉堡铁路物流基地，保障新增的80万吨PVC和60万吨烧碱的运输。
    新产能投产后公司的PVC和烧碱生产能力将分别达到170万吨和125万吨，向行业龙头又迈出一步。烧碱PVC行业是资源和规模为王的行业，竞争力主要来自于资源能源自给和产能规模下的成本优势。公司计划到“十二五”末生产能力达到聚氯乙烯树脂300万吨/年、离子膜烧碱220万吨/年、煤炭1500万吨/年、发电机组210万千瓦，将成为行业龙头企业。
    盈利预测与投资评级：预计公司2012-2013 年的每股收益分别为0.33 元、0.49 元，按昨日收盘价10.13 元测算，对应动态市盈率分别为30 倍、21 倍，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：烧碱价格有下滑风险，PVC 价格低位运行；拟建项目的不确定性。