投资要点：  打造氯碱行业的领先企业。2012年初PVC的总产能是90万吨，烧碱的产能是65万吨，2012年下半年随着阜康工业园的产能释放，公司总产能将达到170万吨PVC和125万吨烧碱，规划到“十二五”末期PVC的总产能将达到300万吨，离子膜烧碱的总产能将达到220万吨，计划打造氯碱行业的领先企业。
     在产能过剩的格局下，成本优势是竞争的关键因素，运输费用将制约西部氯碱企业盈利能力的提升。2011年底，我国PVC的产能约为2162万吨，产量为1295万吨，产能严重过剩，在此竞争格局下，具有成本优势的企业将胜出，而处于西北部的具有低价原材料优势的煤电一体化氯碱企业将具有明显的成本优势，但是运输距离远将明显影响产品的盈利能力，以乌鲁木齐到秦皇岛为例，铁路的运输费用约为0.13～0.15元/吨/公里，运输距离为4163公里，运输费用就达到540～620元/吨，对比与公司2011年大约1050元左右的综合吨毛利，运输费用的影响是比较大的。
     随着煤、电力和电石等配套项目的逐步建成，生产成本将逐步降低。对于氯碱企业而言，PVC的主要成本是电石，所占比重为65%～70%，烧碱的主要成本是电力，所占的比重约为63%，电力的主要成本是煤炭，因此电石、电力以及煤炭等原材料自给率的提升对于氯碱企业盈利能力的改善具有积极的作用。2012年底公司将具有170万吨PVC和125万吨烧碱的产能，所需电石量大约为255万吨，所需的配套电力约为140万千瓦，2012年底预计电石的产能约为100万吨（不包含权益产能），后续规划产能90万吨，电力供应可以达到125万千瓦，随着原材料自给率的提升，产品的生产成本会持续下降。同时子公司准东煤田现有约147亿吨的煤炭储量，初始产能为1500万吨/年，目前处于审批阶段。长期来看，自有煤炭供应量的提升有利于降低产品的生产成本。
     PVC价格低迷导致公司业绩大幅下滑。2012年一季度公司净利润同比下滑80%～96%。目前PVC的价格大约为6500元/吨左右，每吨电石消耗1.5吨电石和500度电，PVC的生产成本大约5200～5400元/吨，同时考虑到运输费用的影响，PVC的盈利状况比较差，第一季度是氯碱行业的传统淡季，因此PVC的销售情况也比较差。2011年塑料制品产量同比下滑了6%，2012年1～2月塑料制品产量同比增长了13.2%，受益于塑料制品产量的回暖，公司预计第二季度PVC的销量会有所提升。