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>> 华泰联合-陕鼓动力(601369)年报点评:设备定单略有下滑,二三板块稳定成长-120419
上传日期:   2012/4/20 大小:   390KB
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评级:   增持 作者:   王轶铭
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     一季度业绩符合预期。公司实现营业收入14.5 亿元,同比增长28.1%,环比增长11.8%;归属于母公司所有者的净利润2.48 亿元,同比增长29.6%,环比增长85%。扣除非经常性损益后的EPS 为0.13 元,同比增长17%。
     一季度综合毛利率回升至35%以上。2011 年第四季度公司的毛利率一度下降至27.4%,原因在于:1)第四季度毛利率水平较低的小型产品销售占比增加;2)毛利率较低的机组总承包确认收入较多;3)福利、研发费等费用在第四季度集中结转。预计短期内公司的毛利率将维持在35%左右。
     现金流状况改善。公司加强了应收帐款的回收力度,销售回款同比增加,增幅高于采购付款同比增幅,经营活动现金流量净额同比大幅改善。
     在冶金行业余热回收领域、离心机新产品领域取得突破。公司在冶金行业及其衍生行业余热利用市场上主推烧结余热能量回收机组(SHRT),2011年已经签订了2 个项目合同,一季度公司又与江苏盐城某钢铁公司新签SHRT 合同;公司与大连某燃气公司签订了E28-5、E35-5 项目,这是国产离心压缩机首次使用在国内天然气发电装置中。
 
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