业绩简评
    2011 年，公司营收58.98 亿元，同比增长9.81%；归属母公司股东净利润12.05 亿元，同比下滑10.12%，对应增发摊薄前EPS 为2.12 元。2012 年第一季度，公司营收13.40 亿元，同比下滑17.15%；归属母公司股东2.47亿元，同比下滑15.00%，对应增发摊薄后EPS 为0.41 元。
    经营分析
    重卡销量下滑拖累燃油喷射业务：2011 年，国内重卡销量下滑13.1%，其中高压共轨占比较高的牵引车销量下滑27.5%，拖累公司燃油喷射业务的业绩。2011 年，公司燃油喷射系统营收43.3 亿元，同比增长3.8%；毛利为13.6 亿元，同比增长2.1%。主要子公司方面，重型共轨销量下滑使博世汽柴2011 年营收下滑14.0%，且净利率下滑7.4 个百分点至14.8%，故全年仅贡献投资收益2.35 亿元，同比下滑42.7%，占当期股东净利润的19.5%；威孚金宁VE 泵销量增长超过20%，带动其净利润达1.96 亿元，同比增加21.1%，占当期股东净利润的13.0%。2012 年第一季度，重卡与牵引车销量分别下滑30.2%与15.6%，使公司燃油喷射系统业绩有所下滑，并拖累一季报业绩。
    后处理营收与毛利持续增长，但净利润有所下滑：2011 年，公司后处理系统营收7.47 亿元，同比增长37.9%；业务毛利率下滑0.3 个百分点至14.7%，全年毛利为1.27 亿元，同比增长34.8%。自主品牌2011 年景气度下滑拖累旗下子公司净利润，威孚力达2011 年净利润9,274 万元，同比下滑25.2%；威孚环保净利润8,477 万元，同比下滑19.7%。
    收购宁波天力促进气系统业务快速增长：公司2010 年10 月收购宁波天力，合并时点的差异使2011 年进气系统业务快速增长。公司2011 年增压器业务营收9,555 万元，同比增长253.7%；毛利率达37.60%，同比提升19.7 个百分点；增压器业务毛利为5,758 万元，同比增长683.9%。2011年，公司增压器业绩主要由宁波天力的四缸柴油机增压器贡献，威孚英迈特的六缸柴油机增压器与宁波天力的汽油机增压器均尚处研发阶段，未来有望贡献较大增量。