投资要点：
    2011 年公司实现营业收入3.17 亿元，同比增长36.31%；归属母公司所有者净利润0.78 亿元，同比增长92.36%；摊薄后每股收益0.39 元。公司预计2012 年1-6 月份，受益于品牌知名度提升以及渠道扩张，归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长在20%-50%之间，即3698-6584 万元，我们认为此预测较为保守。
    销售费用率和财务费用率同比大幅下降。报告期内，公司2011 年综合毛利率较2010 年提升了0.6 个百分点至60.7%；2011 年销售费用率同比下降了7.7 个百分点至20.1%；管理费用率同比微升了0.9 个百分点至11.6%；财务费用率受益于利息收入，财务费用率同比下降3.7 个百分点至-3.9%；净利率同比上升了7.2 个百分点至24.8%。
    公司主要看点。1.利用募集资金快速拓展高端渠道，尤其是直营渠道在一二线市场重点商圈渠道布局，加盟渠道则通过经销商大力布局二线以下城市的优质门店；2.公司多品牌梯度的建立，有助于公司渠道的扩张投资要点：
    2011 年公司实现营业收入3.17 亿元，同比增长36.31%；归属母公司所有者净利润0.78 亿元，同比增长92.36%；摊薄后每股收益0.39 元。公司预计2012 年1-6 月份，受益于品牌知名度提升以及渠道扩张，归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长在20%-50%之间，即3698-6584 万元，我们认为此预测较为保守。
    销售费用率和财务费用率同比大幅下降。报告期内，公司2011 年综合毛利率较2010 年提升了0.6 个百分点至60.7%；2011 年销售费用率同比下降了7.7 个百分点至20.1%；管理费用率同比微升了0.9 个百分点至11.6%；财务费用率受益于利息收入，财务费用率同比下降3.7 个百分点至-3.9%；净利率同比上升了7.2 个百分点至24.8%。
    公司主要看点。1.利用募集资金快速拓展高端渠道，尤其是直营渠道在一二线市场重点商圈渠道布局，加盟渠道则通过经销商大力布局二线以下城市的优质门店；2.公司多品牌梯度的建立，有助于公司渠道的扩张，同时随着公司产品的丰富、门店形象的提升和新品牌的成熟，公司单店将呈现内生式稳定增长。，