简评
    一季度业绩：仍处低位
    公司一季度先后有微车欧诺、自主品牌轿车逸动上市及长安福特重庆二整车工厂投产新福克斯（4 月底上市），新车上市、新工厂投产初期营销及生产成本费用增加而销量贡献小，相应拖累盈利表现。
    另外，公司去年一季度微车和自主轿车大量补库存使销量和业绩基数偏高（11Q1 归母净利7.2 亿，占全年75%）也放大了业绩同比降幅。
    一季度销量：微车改善，福克斯受新车将上市影响销量走低微车Q1 销量18.2 万辆、同比下降21%，其中3 月销量7.6 万辆、同比持平。虽然批发销量同比下降，但考虑11Q1 大量补库存、季度销量占全年38%，今年一季度微车实际销售开局较好。
    公司2 月上市的高端微客欧诺还处在产量爬坡期（估计3 月产量约2000 辆），销量拉动效应将稳步上升。
    长安福特Q1 销量6.68 万辆、同比下降21%。福克斯同比降幅26%，主要受新一代福克斯即将上市影响；蒙迪欧Q1 销1.4 万辆、同比增长6%，我们的终端调研表明2.0T 蒙迪欧车型由于油耗效率同级别领先，在最近油价上调后销售环比势头较好。
    自主轿车Q1 销量5.7 万辆，同比下降25%、环比增17.5%，符合预期。