? 2011年公司实现营业总收入11.21亿元，同比增长11.18%；归属上市公司净利润1.08亿元，同比增长7.6%；EPS为0.47元，同比增长7.6%。利润分配方案为：每10股转5股派现金1.5元。EPS低于业绩快报的预期，原因主要在于广州逸信亏损带来800万元减值。
    ? 2011年四季度工程验收滞后导致旺季不旺是设备收入增长缓慢的主要原因。公司主要业务天线网络优化设备与系统收入增长为5.7%，不达预期，原因是中国移动进行工兵行动影响了部分产品的回款，体现在存货与应收账款的增加上。
    ? 毛利率提升明显。2011年毛利率为34.74%，提高2.33个百分点。主要原因是原材料价格下降与高附加值产品提升毛利率。
    ? 所得税优惠仍未得到确认。2011年所得税费用上升119.79%，主要原因是公司尚未认定重点软件企业资质。但管理费用率和销售费用率均小幅下降，总的期间费用率略有下降。未来精细化管理仍有空间。
    ? 2012年经营战略仍将确保无线网优设备业务持续增长，开拓新业务和新产品，加大其业务比重，进入更多的省级运营商。我们对公司2012年的总体发展看好，但中移动高层变动或将影响投资进度，估计上半年行业发展较为平淡。
    ? 盈利预测：我们预计公司2012年至2014年的EPS分别为0.64元、0.78元与0.92元，“增持”评级。目标价18.33元。
    风险：收入确认滞后、新业务开展不达预期。