事件：海信电器今日发布年报。报告期内，公司实现营业收入235.24亿元，同比增长10.63%；利润总额19.65亿元，同比增长100.61%；实现归属母公司净利润16.89亿元，同比增长102.31%，对应每股收益1.94元；扣非后净利润16.25亿元，对应每股收益1.87元，同比增长109.39%。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额7.95亿元，对应每股0.92元。公司拟向全体股东每10股转增5股。
    盈利预测与投资建议。一季度行业内销增速低迷，出口有复苏迹象；我们预计公司一季度内销情况与行业基本一致，出口增速超预期，总体来看收入同比略有下滑。由于面板价格近几月并无明显下降，而产品终端价格在促销等背景下有所降低，因此我们预计一季度公司毛利率环比降有所下降；此外，期间费用率缩减空间有限，我们预计一季度业绩增速约20%。展望全年，我们认为二、三季度内销增速环比将逐渐改善，出口在美国市场复苏带动下亦有望有较好表现；在终端需求不振、成本下降空间有限的背景下盈利能力将同比有所下降，预计全年业绩基本持平。我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.94、2.13、2.23元，给予2012年10倍PE，目标价19.40元，维持"买入"评级。